新股观察中国茶叶更新招股书90%茶叶为外购

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茶及茶饮料行业是金矿还是陷阱？元川研究院消费群将简要分析招股书，并尝试回答三个问题：

1. 卖茶叶属于什么行业？

2、为什么中国茶叶的市场占有率这么低？

3、作为饮茶大国，饮茶企业是否有可能催生大市值企业？

中国茶叶股份有限公司是中粮集团旗下子公司。其业务比较简单：种茶、收购茶叶、加工、销售茶叶。

2017年至2019年、2020年上半年，中茶营收分别为12.29亿元、14.90亿元、16.34亿元、7.71亿元；净利润分别为1.84亿元、1.45亿元、1.66亿元、8341.33万元。

然而，作为中国最大的茶叶企业之一，中茶近年来自产茶叶不足10%，90%的茶叶都是外购。

目前，中茶仅有两个签约茶园自行生产茶叶。一处位于福建松溪，占地2420亩。承包了30年，生产白茶。另一个地区是杭州，是从联想子公司嘉沃接管的。占地300亩，承包50年生产龙井。

值得注意的是，由于只是合同，茶园的所有权仍然属于供应商或茶农。这一方面让中茶避免了过于“重资产”。例如，在福建松溪，中茶仅有4名员工；但另一方面，这也意味着中茶并不掌控原料供应。

除了这两个承包茶园外，中茶基本都是采购生茶、精茶等原材料。

茶叶种植、收购后，由中茶负责加工。

招股书显示，截至2019年12月底，现有加工能力超过3万吨/年，但2019年产能利用率仅为58.71%。

若计入本次募集资金项目，中茶紧压茶加工能力将增加3000吨/年，小包装普洱散茶加工能力将达500吨/年，云南红茶加工能力将达250吨/年。

如何消化过剩产能，将是未来中茶不可回避的课题。

中国既是茶叶生产大国，也是茶叶消费大国。据统计，2018年中国茶叶产量约为261万吨，占全球总量的45%。国内茶叶销量（不含进口茶叶）达到191.05万吨。

虽然喝茶的人很多，但茶和茶饮料行业一直都是碎片化的。

以中粮集团销售体系为后盾的中国茶叶为例。 2019年，中茶国内绿茶销量仅为2万吨，市场份额为0.02%；乌龙茶销量38万吨，市场份额1.74%；红茶销量红茶销量03.8万吨，市场份额1.67%；黑茶销量03.7万吨，市场份额1.15%；白茶销量0.3万吨，市场份额0.77%。

茶叶销售市场高度分散的主要原因有以下三个：

（一）茶产业工业化程度低，长期以小农生产为主。

从拣选到生产全部依靠人工，生产效率低。另外，它取决于气候、土壤、地形等自然条件，难以广泛、大规模种植。

（2）茶叶未制成标准产品。

中国名茶众多，但过分注重茶文化和品茶，导致产品形态各异、流通渠道众多、定价体系混乱。从销量来看，中国茶企不如生产袋泡茶的立顿。

(3)消费者只认品类，不认品牌。

普洱龙井碧螺春大家都听说过，但中茶的“蝴蝶牌”和“猴王牌”知名度相对较低。

这样的行业特征也体现在中茶的财报中。

2017年底至2019年底及2020年上半年，中茶存货账面价值分别为6.6亿、7.15亿、9.67亿、9.41亿，占比38%、39%、46%分别占各期总资产的46%。 46%。

简单来说，就是销量不好。

国家一代又一代人才辈出。他们不擅长卖茶，但擅长卖茶饮料。

茶的甜味使其适合与多种食材搭配，不会留下厚重或油腻的味道。这就催生了一大批在茶中添加牛奶、水果、奶酪等成分的新茶饮品牌。

中国茶不可能诞生“茅台”，但很可能诞生“可口可乐”。